Broadcom決算を読む、AI半導体の成長と市場期待｜9月3日の市場材料

今日の結論

9月3日の焦点は、AI需要の強さが続く一方で、金利・原油・為替というマクロ要因が株価評価を大きく左右する相場になっていることだ。9月2日の米国株は3指数がそろって反発し、NVIDIAなど大型テックが買い戻された。ただし、引け後に決算を発表したBroadcomはAI半導体売上が急増した一方、次四半期の全社売上見通しが市場予想をわずかに下回り、時間外で3%超下落した。

日本では日銀の高田創審議委員が機動的な利上げの必要性を強調し、ドル円は158円台へ円高が進んだ。米国ではADP民間雇用が8月に3.8万人増と弱く、9月4日の雇用統計が金融政策の次の大きな材料になる。一方、ブレント原油は95.63ドルまで上昇しており、インフレ再加速リスクは消えていない。

市場スナップショット

AP・米国株（2026年9月2日） Reuters・為替（2026年9月2日） Reuters・原油（2026年9月2日）

1．米国株は反発――NVIDIAが3%超上昇、金利安定で買い戻し

9月2日の米国市場ではS&P500が35.13ポイント高の7,666.60、ダウ平均が295.07ドル高の53,061.95、NASDAQ総合が118.05ポイント高の26,217.83で終了した。NVIDIAは3%超上昇し、米10年債利回りも4.78%と前日の4.79%からわずかに低下した。原油と長期金利の上昇が一服したことで、AI・大型テック株に買い戻しが入った。

AP（2026年9月2日） Reuters（2026年9月2日）

株価・市場への影響

AI関連株の業績期待は依然として強いが、前日までの下落が示した通り、金利と原油が上昇すれば高PER株は売られやすい。足元の反発はAIテーマの再評価というより、マクロ圧力の一時的な緩和による買い戻しの面が大きい。

次の注目点

• 米10年債利回りが4.8%台を再び上抜くか
• NVIDIA・BroadcomなどAI半導体株の決算後の値動き
• 9月4日の米雇用統計を受けたFRB利上げ織り込み

2．Broadcom、AI半導体売上221%増――ただし時間外で3%超下落

Broadcomの2026年度第3四半期売上高は295.91億ドルで前年同期比86%増、非GAAP希薄化後EPSは3.32ドルだった。特にAI半導体売上高は167億ドルと前年同期比221%増、前四半期比54%増となった。会社は第4四半期のAI半導体売上を217億ドルと見込む一方、全社売上見通し348億ドルは市場予想約350.3億ドルをわずかに下回り、株価は時間外で3%超下落した。

Broadcom IR（2026年9月2日） Reuters（2026年9月2日）

株価・市場への影響

AI向けカスタムアクセラレータとネットワーク需要が極めて強いことは確認できた。一方で、市場はすでに高成長を織り込んでおり、わずかなガイダンス未達でも売られる。AI半導体株は「成長しているか」ではなく「市場期待をどれだけ上回るか」が株価を決める段階に入っている。

次の注目点

• 第4四半期AI半導体売上217億ドルの達成度
• Googleなど大口顧客のカスタムAIチップ発注
• NVIDIAとの性能・供給能力・顧客分散競争

3．日銀・高田委員が「機動的な利上げ」主張――円は158円台へ上昇

日銀の高田創審議委員は9月2日、半年ごとなど固定的な利上げペースではなく、国内外の経済・金融情勢を確認しながら機動的に利上げする必要があると述べた。Reutersは、日銀が9月18日の会合で利上げする可能性があると報じている。発言後、円は対ドルで約0.8%上昇し158.92円前後となった。

Reuters・日銀（2026年9月2日） Reuters・為替（2026年9月2日）

株価・市場への影響

利上げ観測と円高は銀行・保険の利ざや改善には追い風だが、輸出企業、高PERグロース、不動産などには逆風となる。日本10年国債利回りが3%近辺にあるため、国内株でも金利感応度の差が大きくなりやすい。

次の注目点

• 9月17〜18日の日銀金融政策決定会合
• ドル円が158円を明確に割り込むか
• 日本国債利回り上昇が銀行株以外へ与える影響

4．米ADP民間雇用は3.8万人増――雇用減速、4日の雇用統計が焦点

ADPによる8月の米民間雇用者数は前月比3.8万人増と、市場予想の4.8万人増を下回った。製造業は1.7万人減、専門・ビジネスサービスは1.6万人減となった。一方、FRBが同日公表したベージュブックでは、雇用需要は地域・業種でまだら模様で、製造業・建設・一部サービスでは人材需要が残る一方、小売・宿泊では弱さが報告された。AIについても雇用需要へのプラス・マイナス双方の影響が報告されている。

Reuters・ADP（2026年9月2日） Federal Reserve・Beige Book（2026年9月2日） BLS・公表予定（2026年9月）

株価・市場への影響

雇用減速は通常なら金利低下を通じてグロース株に追い風だが、今回は原油高によるインフレ圧力が同時進行している。景気減速と物価高が重なるほど、FRBの政策余地は狭くなり、株式市場には難しい組み合わせとなる。

次の注目点

• 9月4日8:30 ET公表の米8月雇用統計
• 失業率と平均時給
• 雇用減速がFRBの利上げ観測をどこまで後退させるか

5．ブレント95.63ドル――ホルムズ通航は回復も米・イラン衝突継続

ブレント原油は9月2日に98セント高の95.63ドル、WTIは79セント高の91.01ドルで終了した。米国とイランの攻撃の応酬が続く一方、米エネルギー長官Chris Wrightは、9月1日公表時点で月曜日に1,700万バレルの原油がホルムズ海峡を通過し、戦争で通航が減少して以降で最大だったと述べた。物理的な供給改善の兆しはあるが、軍事衝突による上振れリスクは残る。

Reuters・原油（2026年9月2日） Reuters・ホルムズ通航（2026年9月2日）

株価・市場への影響

原油95ドル台は日本の輸入コスト、米国のインフレ期待、世界の長期金利の三つを通じて株式市場に影響する。特に円安が再燃すれば、日本企業のエネルギー調達コストは一段と上がりやすい。逆に実際の通航量が正常化すれば、原油価格の地政学プレミアムは縮小する可能性がある。

次の注目点

• ホルムズ海峡の日次通航量
• ブレント100ドル接近の有無
• OPEC+の10月生産方針と米原油在庫